Définition: Dérivé de crédit

Catégorie: Dette extérieure - FMI

Dérivé qui permet d’établir un marché des risques de crédit. Les investisseurs utilisent cet instrument pour accroître ou réduire leur exposition à ces risques. Ils ont ainsi un aperçu de la solvabilité de l’émetteur des instruments sous-jacents sans nécessairement risquer le principal (encore que de tels dérivés puissent être intégrés à un titre).  Prenons l’exemple d’un créancier qui souhaite se protéger contre le risque de défaillance de son débiteur. Il "achète" cette protection au moyen d’un swap de risque de défaut — il échange la prime de risque incluse dans le taux d’intérêt contre un versement en numéraire en cas de défaillance. En outre, ces instruments sont utilisés pour contourner les règles nationales en matière d’investissement : l’investisseur étranger qui ne peut acquérir des actions dans un pays, peut, par un swap de rendement total, acquitter un taux de référence, par exemple le LIBOR, en échange du rendement total (dividendes et pertes/gains en capital) d’une action. L’autre instrument très couramment utilisé est l’option sur marge dont la structure de rendement est basée sur l’écart de taux d’intérêt entre, par exemple, les bons du Trésor des États-Unis et les titres d’emprunt des pays émergents.