Définition: Facilité d’émission d’effets/facilité à prise ferm...

Catégorie: Dette extérieure - FMI

Mécanismes à moyen terme juridiquement contraignants dans le cadre desquels sont émis des titres d’emprunt à court terme (forme de crédit renouvelable). Une ou plusieurs banques placent, moyennant une commission, ces effets à 3 ou 6 mois et peuvent être tenues, à la date de leur renouvellement, de racheter les invendus ou d’ouvrir des lignes de crédit. La différence fondamentale entre la facilité d’émission d’effets et la facilité à prise ferme renouvelable réside dans la garantie offerte; dans la facilité à prise ferme renouvelable, les banques acceptent de consentir un crédit si l’émission est un échec, alors que, dans la facilité d’émission d’effets, elles peuvent soit consentir un crédit, soit acheter les effets non placés. Apparu au début des années 80, le marché des facilités d’émission d’effets s’est rapidement développé jusqu’en 1985 : il était potentiellement rentable pour les banques internationales après la première crise de la dette, car celui des crédits consortiaux était déprimé. Au début des années 90, les billets de trésorerie et les titres d’emprunt à moyen terme en euros sont devenus des formes de financement plus courantes.